鲍威尔表明暂无停止加息意愿 宏观承压 基本面偏弱 沪甘短期偏弱运行

举例来说：广发现货 作者：广发现货

研报正文

【现货】11年底3日，SMM1#昂163250元/吨，环比下降3750元/吨；现货升水6350元/吨，环比飙升350元/吨。随价格比下探，个别生产商挺价有意不大恢复，中游跨国企业囚禁大多订货有意，大多跨国企业低位挂单成交升水较低。

【库存】据SMM总和，国外昂矿8年底生产6722.8吨，累计生产50175.75吨，下同下降0.56%。9年底份昂矿进口商16064吨，环比下降1163吨，其中尼泊尔进口商12920吨，环比下降900吨。9年底精炼昂国外产值15098吨，下同增大15.98%，跨国企业开工率60.43%，下同增大0.39%。9年底国外精昂进口商2882吨，环比增大2392吨，预定原先进口商量维持在2000-3000吨/年底。

【期望及再生产】焊昂跨国企业10年底开工率80.1%，环比降低2.4%，终端反馈市场期望依旧疲软，预定11年底开工率小幅下降。月内11年底3日，LME再生产4425吨，环比下降5吨；上期所仓单再生产2011吨，环比增大65吨；精昂价值观再生产3600吨，环比下降535吨；9年底跨国企业再生产2712吨，环比增大802吨，下同下降7.91%。

【逻辑】表征上都，高盛加息符合预期，华莱士表明控制物价决心，辩论暂时中止加息为时尚早，表征继续承压。基本面上都，尽管国外昂矿进口商不大缩减，但转到10年底国外昂精矿加工费维持平稳，昂矿库存稍紧担忧缓解。云南省限电以及成之地区疫情因素消亡，云南省地区开工率明显回升，同时进口商终端过后开启，进口商产品过后到货且价格比优势明显，库存端结构上宽松。中游消费稍疲软，终端订单无明显改善，英美两国大幅提高对中国半导体制裁力度以及国外疫情反复，促使抑制中游期望，预定短期昂价稍弱运行，关注15万中卫坚实。

【操作方法敦促】观望。

【短期观点】波动稍弱。

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