宏观转暖叠加库存偏紧 沪铜期价周期性上行

来源不明：临海期货 作者：临海期货

研报正文

背景分析：

部份盘产品11年底11日LME铜器夜场8267.5美元/吨，收盘8591美元/吨，较前一港股收盘价8263美元/吨涨到3.97%。

期货产品11年底11日上海电解铜器均价68560元/吨，涨到1210元/吨；升贴的水均价-85元/吨，跌45元/吨。惠州电解铜器均价68645元/吨，涨到1230元/吨；升贴的水均价65元/吨，涨到15元/吨。

内部语义：

沪铜器主力2212周五下午收于67630元/吨，涨到1.32%；周五夜盘收于67680元/吨，涨到0.07%。尺度，旧金山通货膨胀率低于预计，美联储加息预计放缓；国内外房企融资状况变差；国内外疫情指导性进一步优化；尺度转暖。

基本面，粮食供应，铜器精矿原材料宽松、TC续涨到；国内外精铜器新降低成本转移，但检修扰动下，产量虽增但过强于预计。生产力，下游交货减少，铜器价拉涨到依赖性采购，期货贴的水、年底负走过强。

再生产，全球精铜器显性再生产仍偏紧。综上，尺度转暖振荡再生产偏紧，沪铜器声浪，但价钱作用于不畅，期货贴的水，年底负正套无保护性；粮食供应持续上升、生产力转过强，铜器价上行生活空间有限，提防冲高持续上升。

操作敦促：

惊愕。

安全性因素：

美联储政策超强预计、地缘安全性。

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