西南证券：给予芒果超媒买入分级

2022-01-18西南证券(600369)股份有限母公司刘言对洋葱的大媒(300413)进行研究并发布了研究研究报告《《心事亮期三(002291)》收视长时间差强人意》，本研究报告对洋葱的大媒得出转手评分，当在此之前恒指为46.21元。

洋葱的大媒(300413)

暴力事件：母公司入股 湘潭广播电视面世孤独大本营全新新版本新产品《心事亮期三》，于2022 年 1 年初 1 日截止，目在此之前已播送三期。

分阶段后，《心事亮期三》收视长时间差强人意。根据艺恩资料，高达来看，2021年播送的 39 期快本高达首播值为 659 万，已经播送的三期《心事亮期三》高达为808 万。单期来看，将 2021年 1年初在此之前排的快本与 2022 年 1年初在此之前排的《心事亮期三》对比，已经播送的《心事亮期三》三期首播值为 948 万、645 万、832 万；而快本首播值以外在 700万一般而言，且仅有第二期上 600 万，高达为 587万。收听率方面，《心事亮期三》或多或少体现出色。根据酷云资料，1年初 15日第三期《心事亮期三》首播后瞩目度位居综艺娱乐电台节目在此之前三，市占率约为 3.4%。1年初 1 日分阶段电台节目高达瞩目为 1.1%，后续两期也维持在 0.65%以上。

《心事亮期三》和小数女主播小漾在电台节目播送后频登热搜。#孙怡心事亮期三国风之美#相关戏仿在 1 年初 8 号登上博客热搜榜，持续保持间隔时间 3 小时以上，阅读的大1.5亿，发表意见的大 4万。截至 2022年 1年初 17日，戏仿#湘潭卫视小数女主播小漾#才有 2.7 万发表意见值和 3 亿阅读值。

电台节目新版本的意义：我们认为，快本新版本至《心事亮期三》，且播送后收视体现不错，说明了 1）电台节目新版本为但会的电台节目更新，湘潭广播电视强大的自制综艺战斗能力仍相连于新版本后的综艺，并且《心事亮期三》转为越来越多样的表达方式，比如小数女主播和草根明亮等，年末众多更多观众，助力收听率抬升；2）电台节目新版本是湘潭广播电视经济体制积极响应国家对流值明亮的管控、承担好国营企业报导平台对当今价值观的发扬主导作用的体现；3）小漾是首个热门综艺在此之前的虚拟女主播，洋葱 TV 也在 21年 9年初底确认虚拟人“YAOYAO”，以外体现洋葱的大媒在虚拟人市场化和商业化的多线程中已具先发优势，有利于推开虚拟人及其他元黑洞相关结构设计的想像空间。

收益得出与海外投资建议。预计母公司 2021-2023 年 EPS 分列 1.3 元、1.71 元、1.97 元，相同的 PE 为 35倍、26倍、23倍。受限于母公司台词杀害业务步入正轨、元黑洞结构设计日趋不断完善，我们维持对洋葱的大媒“转手”的海外投资评分。

风险上会：新产品特性不及预估的风险、国家政策调整的风险。

该股近期90年初内总计34家独立机构得出评分，转手评分27家，增持评分7家；过去90年初内独立机构在此之前提以外价为69.57；证券之亮净资产分析方法显示，洋葱的大媒（300413）好母公司评分为3.5亮，好价格评分为2.5亮，净资产综合评分为3亮。(评分范围：1 ~ 5亮，略低于5亮)