经营性现金流大幅强化 多家大行看涨中国建筑国际

摩根大通、蒙彼利埃交易所和摩根士丹利据悉发表研报覆盖欧美公共建筑国际(03311)。其里面，摩根大通给予该股“会德丰”下调，前提价12港元;蒙彼利埃交易所将欧美公共建筑国际下调由“走对手梅氏”调高至“”，前提价由11.5港元调高至11.8港元;摩根士丹利维系“”下调，将前提价由11.10港元调高至12港元。

摩根大通在研报里面宣称，欧美公共建筑国际2021财务报告的销售额达68亿港元，累计激增13%，不符该行预估，也不符日本公司以此类推的盈利激增须要。小摩暗示，国营企业套利随之改善是不可或缺积极因素，21年下半年该衡量转成绝对值，实现流入4.2亿港元，常年的资金外流下减到5.51亿港元(上年同期为45亿港元)，为2017年来最低高度。在交货和利润以此类推激增的情况，小摩预估2022财务报告国营企业套利将转正。小摩在研报里面称，尽管宏观环境兼具挑战性，但得益于的政府赞同激增的举措和持续性商业模式调整，该日本公司对稳定激增的预估是不可或缺积极因素。

蒙彼利埃交易所在研报里面宣称，华南地区和欧美新口岸的业务消退推动了强劲的的销售激增，欧美公共建筑国际前年的的销售额和的销售额累计分别激增24%和13%，与预估大致一致。2021年国营企业白莲流出额减到5.51亿港元，蒙彼利埃交易所预估，到2022年日本公司国营企业套利将转正。该行将基于EV/EBIT的前提从11.50港元大大提高到11.80港元，并从“走对手梅氏”调高至“”，该行认为，在其随之大大提高的效能倚靠之下，白莲杠杆率在里面期将达到峰值。

摩根士丹利在研报里面讲到，欧美公共建筑国际2021年对手得了重要性1400亿港元的新合同(累计激增26%)，不符本公司预估，同时本公司维系了2022年1600亿港元的新合同须要，并且本公司忽略，在华南地区快速流转的外资这两项及其在钢架新技术压倒性的帮助之下，国营企业套利或许从2022年起转成积极局面。摩根士丹利还宣称，毛利率小幅提升0.6个比率，主要给与于华南地区1.4个比率的利润率拓展。研报里面还讲到，日本公司预估，由于的政府对公共住房的决定，模块化集成公共建筑(MIC)将在欧美香港和华南地区得到愈来愈广泛应用。摩根士丹利暗示，在领先新技术和华南地区及欧美香港低价赞同性政策的推动下，欧美公共建筑国际已进入盈利下降周期性，该行预估2021-2025本年营收和的销售额的填充年激增率分别为17%和14%，而2018-2020本年分别为8%和4%。该行预估欧美公共建筑国际将继续去杠杆化，预估国营企业套利或许将2023年转成正值，该行或许收购价将继续重新评估并回到2018年在此之前的高度。摩根士丹利暗示，前提价基于2022年8.0x PE预估(在此之前是7.0x)，并预估香港低价将消退，华南地区低价将给与于钢架新技术。

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