再次减产？欧洲能源短缺加剧，铝价仍然坚挺

去年12月以来，东欧太阳能短缺难题再一发酵，本土多家石墨厂显现出来减产，造成了市场竞争对世界原石墨库存受到限制担忧，伦石墨带动沪石墨振荡舆论压力，同时国际上观念储藏短时间淡季去化也提振多头情绪。

本土减产仍有扩大可能会

此次东欧太阳能危机肇因俄罗斯透露意味著寒潮天气，需要积极储备燃气以前提本国供暖，对东欧燃气输送实行断供，其通过“新西伯利亚—东欧”燃气运输管道向东欧输送的燃气气量降为零。从本质上看，此次断供或和“北溪2号”管道项目有关，欧俄地区性政治性随之而来了东欧太阳能短缺难题。据SMM粗略估计，意味著西欧电解石墨市场竞争需求约为500万吨，占有世界总市场竞争需求6%，去年11月末西欧电解石墨运行年化市场竞争需求约326万吨，平均开工率为65.2%，适度开工率水平处于年中高位。在此之前东欧在在石墨冶炼厂因太阳能难题减产市场竞争需求已达84.2万吨有数，占有世界电解石墨市场竞争需求的1.1%。若高电价难题短时间未能缓解，世界原石墨物资库存将面临进一步外周风险，需要短时间关切俄罗斯和东欧国家之间的地区性政治性难题对太阳能价格的直接影响。

国际上库存边际转松

库存上，丽江、内蒙古等地短时间加速复产，在此之前丽江市场竞争需求恢复约30万吨，同时随着冶炼利润的恢复和双碳政策的边际缓解，复产范围已逐步扩大至山西、广西等地，运行市场竞争需求短时间小幅下陷。截至2022年1下半年，国际上电解石墨运行市场竞争需求3769.5万吨，建成市场竞争需求4377.4万吨，全省电解石墨大企业开工率86.1%，1月份预期市场竞争需求延续小幅增加。所需方面，市场竞争对年后所需存增加预期，但在此之前石墨锭和石墨棒太和镇连续低迷，石墨棒储藏继续总和，石墨棒加工费回落至180元/吨高位，适度国际上呈现库存边际放松和所需转淡特征。在此之前国际上观念储藏从前期百万吨的高位短时间回落至75.2万吨，淡季去库的短时间性和幅度均超出市场竞争预期，肇因国际上疫情再一暴发，新疆、固原等地投递华东等地的货物受此直接影响滞留在途中，到货较多。预期随着春节的临近，累库拐点即将准备好。

后市预测

短期看东欧太阳能难题仍存，同时国际上储藏短时间去化至高位支撑石墨价。短期市场竞争或继续交易本土自然语言，预期石墨价确保振荡偏强，但高度仍受制于所需，在国际上供需边际转松格局下不建议追高，关切太阳能危机短时间性，同时关切储藏变动和国际上复产体量扩大的可能会。（作者该单位：中国公司期货）

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