中邮证券：获取兴业证券买入评级

2022-04-07之中邮证券低价有限责任美国公司王泽军,王文颢对兴业证券低价顺利完成深入研究并发布新闻了深入研究份文件《个股点评：业绩跃升新高，大资管销售业务表现傲人》，本份文件对兴业证券低价说明了转售打分，这两项恒指为7.78元。

兴业证券低价(601377)

重大事件：

兴业证券低价发布新闻2021年年度份文件，解决问题民营企业189.7亿元，去年同期激增7.92%；不属于于上市美国公司间公司的销售总收入47.43亿元，去年同期激增18.48%。

基本观点：

归母销售总收入跃升新高，民营企业结构特征引人注意

美国公司在份文件月内解决问题民营企业189.7亿元，去年同期激增7.92%；不属于于上市美国公司间公司的销售总收入47.43亿元，去年同期激增18.48%，创造了美国公司业绩新高。ROE12.02%，去年同期激增0.93pct。营收构成方面，2021年美国公司高盛/经纪人/自营/资管/融资基金负责管理/负债等主要销售业务民营企业并列12.42/35.61/37.27/2.42/47.12/17.24亿元，营收占比并列7%/19%/20%/1%/25%/9%，总收入结构特征引人注意：经纪人、自营和融资基金负责管理销售业务营收占比功绩突出。

低价交投活跃大或多或少下，经纪人&两融销售业务迈进合乎预料

2021年要务股票低价极度活跃，日均股票成交额跃升万亿有鉴于常态。美国公司经纪人&两融销售业务迈进合乎激增预料。美国公司整年现金额9.13万亿元，去年同期+21.1%。经纪人销售业务之中，挂名贩卖证券低价销售业务总收入22.6亿元，去年同期+16.7%；现金两组席位总收入10.25亿元，去年同期+32.3%。给与于钱财负责管理迈进推动，经销金融产品销售业务总收入6.64亿元，去年同期+45.3%。两融销售业务总收入也随低价现金活跃太大激增，2021年美国公司融资融券负债总收入达21.64亿元，去年同期+28.7%。

融资基金负责管理销售业务总收入视为美国公司大资管业绩举足轻重抓手

份文件月内，大资管销售业务之中，美国公司融资基金负责管理销售业务总收入61.3亿元，去年同期高增46%，主要给与于其有限公司的兴证全球融资基金高速迈进。截至份文件期末，兴证全球融资基金资产负责管理总规模6730亿元，较上在此之后+27%，其之中准入融资基金规模5901亿元，较上在此之后激增30%。其全资私募融资基金兴证融资也持续提升低价产业发展，截至份文件期末，兴证融资负责管理融资基金规模65亿元，位列证券低价美国公司私募子美国公司私募融资基金月均规模前20位。

赢利计算与融资建议

考虑到美国公司为行业前之中部成长性较高的美国公司，我们微调计算兴业证券低价2022-2024年分别解决问题归母销售总收入61.73/70.11/76.25亿元，EPS并列0.76/0.93/1.07元。这两项市值对应P/B为1.15/1.05/0.97元/股。维系美国公司“推荐”打分。

风险上会：生产成本紧缩、股基成交额大幅度回落、低价整体下行风险、美国公司经营风险。

证券低价之星网络系统根据近三年发布新闻的研报数据计算出来，招商证券低价郑积沙深入教授制作团队对该股深入研究较为深入，近三年计算准确度均值高达82.01%，其计算2022年度不属于销售总收入为赢利66.46亿，根据人口为120人换算的计算PE为7.86。

月所赢利计算明细如下：

该股最近90天内共有4家政府机构说明了打分，转售打分3家，增持打分1家；依然90天内政府机构最大限度均价为10.92。证券低价之星估值分析工具标示出，兴业证券低价（601377）好美国公司打分为3星，好价格打分为4星，估值综合打分为3.5星。(打分范围：1 ~ 5星，最高5星)

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