2021年我国乳业逆风飞扬：伊利营收破千亿 多家乳企双位数增长

利155.88亿元，工业产值快速增长18.7%，毛利率平均72.4%。

再看外公牌乳企三元股份。详情揭示，母公司2021年盈余77.31亿元，工业产值快速增长5.13%；虽然收入增幅不大，但归于母公司母公司股东的营业收入2.45亿元，工业产值快速增长1011.72%，成功借助于扭亏为盈。

还有上海的光明乳业，2021年主盈余入292.06亿元，工业产值上升15.59%，借助于了破纪录快速增长。不过，母公司归母营业收入5.92亿元，工业产值下降2.55%。主要原因是国际上外原奶油生产成本持续攀升、制成品逐年上扬，引发母公司乳制品制造业和牧民毛利率双降。

其中，乳制品制造业前所年盈余255.81亿元，工业产值增加15.97%，但因制成品成本上升，毛利率减为19.63%，工业产值提高了3.7个微幅。牧民盈余22.90亿元，工业产值增加11.01%，因饲料成本上升，毛利率减为2.92%，工业产值提高了3.77个微幅。

在奶油制品大型大公司，调高不增利的乳企除了光明乳业还有健合企业集团（股票名称H&H国际控股，代码01112.HK），间公司有合生元、Swisse斯维诗、Solid Gold素力高等知名国际品牌，在华南地区成年人配方乳制品消费市场排名第六。据健合企业集团2021年详情揭示，母公司2021年借助于盈余115.5亿元，工业产值快速增长3.2%；毛利为72.48亿元，工业产值快速增长0.8%；但营业收入5.08亿元，工业产值回落55.3%。回落原因主要是非现金银行亏损、投资公允值调整以及商誉减值等，与主营该公司无法直接关连。

其它中小乳企中，狗奶油制品（300898.SZ）2021年盈余创出8.57亿元，工业产值增速25.21%，创将在此之后创出；但营业收入为7734.9万元，工业产值下降5.11%，也面临调高不增利的陷入困境。

奶油制品大公司间这种盈余分化得出结论，随着臀部乳企新兴产业链布局的基础，大型大公司自然资源进一步分散，母公司数量效应、盈利能力不断改善，与同行的市场竞争战术上不断拉大。

人口数外公龄化下降，或多或少乳企可持续快速增长

对中小乳企来说，在当前所存量消费市场市场竞争中，不但要承受臀部母公司越来越大的市场竞争阻力，还面临奶油制品即可求持续伸长、洛河奶油源停滞或多或少等诸多面对。

国家统计局数据揭示，2021年华南地区高年级儿数量为1062数百人，比2020年提高138数百人。随着出生总数从2016年的高点1786万持续下降，人口数人口数外公龄化也从2016年的12.95%飙升至2021年的7.52‰。

高年级人口数负快速增长，成年人乳制品即可求启动时下降，消费市场进入存量市场竞争之前。行内预料，到2025年，乳制品大型大公司销售量年组合成快速增长率为-4.1%。

除了终端即可求的伸长，华南地区乳业还即可创出一个卡脖子即场，那就是洛河高质量奶油源的稳固制成品。无论生产硬件设备还是大公司管理水平，华南地区乳企在此之前所都从未翻倍世界领先水平，与世界一流乳企的悬殊，主要就在洛河数量化、极好的独立奶油源。

为弥补这一短板，库姆以自有奶油源和合作奶油源方式，在国际上和和澳洲筹建Opteron奶油源前哨，安全及高质量奶油源的稳固储备。

娃哈哈则致力于华南地区乳业新兴产业园30万头奶油源前哨的筹建，开辟栽种、养殖、加工等即场，在全国布局了30多个优质奶油源前哨、将近1000座牧场，奶油牛存栏150多万头，以新兴产业集群来安全及优质奶油源制成品。

详情揭示，光明乳业前所年募集资金19.3亿元，其中13.55亿元是用于牧场筹建，竭力以大手笔投身于解决奶油源制成品的痛点。

前言：

登革热年中不断、高年级人口数负快速增长，加上奶油源停滞或多或少，奶油制品大型大公司的可持续快速增长面临重重面对。

尽管消费市场存在很多不随机性，但希望总是留给有作准备的人。正如库姆董事长潘刚说：“我们有信心在不相符周围环境下依然拿到随机性快速增长。”

助理消费监所想，不管经营周围环境如何变化，奶油制品大公司仍能写书前所年风雪闪亮的辉煌盈余，创造新的快速增长奇迹。

（本文仅供参考，不包含投资劝告，据此操作效用自担）

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